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春季有约·开启美好——广钢幼儿园2025年春季开学通知及温馨提示_我的网站

A |     2025年春季开学通知及温馨提示          开启美好          春季有约                              新春快乐 蛇年大吉          伴随着春天生机勃勃的气息，          新学期也即将来临！          可爱的宝贝们，你们准备好了吗？                              01          开学通知                    尊敬的家长、亲爱的小朋友们：           新年好！新学期·新希望，新年余味绵长……一切美好如期而至，愉快而充实的假期生活即将结束，带着美好的希望和祝福，我们迎来了2025年春季新学期。你们长高了吗？是不是又有了新鲜事儿要与老师和伙伴们分享呢？           亲爱的大朋友们，很高兴能继续一起见证孩子成长路上的每一个“闪光点”。衷心感谢家长们一直以来对广钢幼儿园以及班级各项工作的支持与配合。在新的一年里，我们将继续努力奋进、不忘初心，和孩子们一起开启崭新的学习生活之旅。    出品 | 妙投APP          作者 | 丁萍          编辑 | 关雪菁          头图 | AI生图                    今年债市整体的性价比很低，超长期国债尤为明显。         返园时间          2025年2月13日（星期四）农历正月十六          新春快乐          蛇年大吉          02          重逢在即·美好降至                     开学在即，为了给孩子们营造一个温馨、舒适、干净整洁的学习和生活环境，老师们从卫生清洁、环境创设、主题活动等方面，扎实地做好开学前的一切准备工作，为孩子们的健康、快乐成长保驾护航。         除尘布新           从“心”开始,从“细”着手，大家组织有序，分工明确，对幼儿园内外的环境卫生及各班级活动室、厨房、园内大型玩具等设施设备进行全方位清洁消毒，确保幼儿园公共区域卫生无死角。                   2          0          2          5                    新学期·共“创”美好           迎来崭新的2025年，在老师们的巧手布置下，幼儿园又换新面貌啦。教室、走廊，又有哪些变化呢？赶快跟随我们的镜头一起来看看吧!           幼儿园是宝贝们的第二个家，在这个“家”里多一份用心，才能让每一个角落每一个细节都渗透着爱的教育。老师们和孩子们用自己灵巧的双手，让幼儿园的整体环境焕发出勃勃生机！          2          0          2          5          2          0          2          5          新春快乐          蛇年大吉          03          叮~开学收心指南，请查收！                               为了帮助幼儿顺利地从假期生活过渡到幼儿园的集体生活，请家长提前帮助幼儿调整到最佳状态，快乐从容地开启新学期生活，我们准备了春季幼儿返园“收心”攻略，请您仔细阅读哦！          调整作息时间           假期末，为更好地适应返园生活，家长要帮助孩子调整家庭生活节奏。

B | 参照幼儿园的作息时间，安排孩子起床、运动、就餐、玩耍和睡眠的时间。                   恢复饮食习惯           为了孩子能顺利地回到幼儿园，家长们可以利用这段时间帮助孩子恢复放假前的饮食习惯，一日三餐按时吃，少吃油腻食物和零食，多吃水果蔬菜！                    调整心理状态           面对孩子可能出现的“返园综合症”，家长需要及时关注、了解孩子，以乐观的态度、正确的方法、鼓励的话语、正面引导孩子收心，让孩子从心理上对新学期充满期待和信心。          调整心态和情绪是帮孩子收心的最好方式，家长们可以给孩子一些心理暗示比如，和孩子聊聊幼儿园的趣事告诉孩子，幼儿园马上就开学了，开始期待和小伙伴们的见面吧。即便做波段，胜算也相对有限。

C | 近期超长债持续走弱，价格不断回调。          假期的最后几天，可以告诉孩子：“假期快结束了哦！宝贝你也要回幼儿园了，真是太期待了！“宝贝寒假期间表现真棒，可以向老师、小伙伴讲述你的假期生活！”                    培养孩子自理能力           家长在开学前尽量让孩子自己吃饭、穿衣服，独立大小便等。即便是今年不看好国债的我，也开始关注其中出现的一些阶段性机会。不要嫌孩子太慢或做不好而又开始帮他，要慢慢养成其独立的习惯。                   那么，超长期国债是什么？                    简单来说，就是到期年限在20年及以上的国债，这类国债主要由保险、养老金等长期资金进行配置。

D | 普通投资者较为常见的参与方式，是场内的30年期国债ETF（511090）。                   （图表来源：中国银河证券）                    为什么很多普通者会选择30年国债ETF？主要因为它的弹性大。                   回忆快乐时光           在提醒孩子的时候，要帮助他回忆在幼儿园开心的事情。

E | 期限越长，国债价格对利率变化越敏感。当利率处于趋势性下行阶段时，这种高久期特征往往能够被充分放大。比如：和小伙伴愉快的游戏、某个老师说非常喜欢他等的事情。                   2024年就是典型的例子。这一年，30年期国债ETF（511090）收涨了23.21%，收益率相当可观。这些积极向上的“正能量”会让孩子怀着迫切的愿望回到幼儿园。                   04          返园前注意事项                    需要您的配合：          1.孩子的手指甲里容易藏污垢，请回园前为孩子修剪下指甲。

F |                    进入今年年初，超长债虽然延续了约两个月的债牛行情，但随后逐步进入回调通道，近期跌幅尤为明显。                   从11月初至12月8日，30年期国债ETF（511090）累计下跌约4%。价格下跌的另一面是，利率几乎单边抬升，30年期国债到期收益率从2.136%持续上行至2.265%。

G |          2.春季开学阶段处于初春，天气早晚温差较大，孩子不容易适应，请家长根据天气情况，为孩子准备适当的衣服，同时方便老师根据当日气温及时为孩子们增减衣物。建议给孩子的着装宜轻便、舒适，不要过于繁琐，尤其不要穿系带的衣服和鞋子，容易影响孩子的活动。

H |                     （图表来源：东方财富）                    对比之下，10年期国债ETF的回撤却十分有限。                   这一分化也体现在利率差距上，超长期国债30年期收益率与长期国债10年期收益率之间的利差差距在拉大，目前期限利差约为41bp，接近2024年以来的最高位。

I |          3.为了帮助孩子分辨出自己的服装和生活用品，请家长提前在床上用品和衣物上做好名字标记，教孩子识别。                             与此同时，股市表现同样低迷。         4.如有特殊情况不能按时回园，一定要提前告知班级老师。问题来了，在经济数据持续偏弱、权益市场走弱的背景下，具备避险属性的超长期国债却出现了明显下跌，这是为什么？以及超长债是否已经接近可重新布局的窗口？                    谁在配置超长债？                    超长债不是加强版长债，因为两者的定价逻辑不一样。                   过去我们讲过，长债（5-10年）价格最终走向看的是供需关系，而供需又取决于经济基本面，看经济边际走向、通胀以及货币政策。                             春已至，爱可期          新的学期，新的开始          每一次成长，都是开启一段新的旅程          每一次启航，都是跨越新的成长篇章          愿每一位孩子：健康成长，阳光向上！          老师们期待你们回家！                                         编辑：教务办           审核：教务办          点/击/关/注/公/众/号。超长债最终走势同样也离不开供需关系，但相比经济周期，配置需求更占主导地位。                   也就是说，当资金端具备承接能力、机构配置力量集中释放时，即便经济尚未明显改善，超长债也可能出现阶段性上涨；反之，如果资金面承压、机构配置受限，即便经济偏弱，超长债也未必走强。                   这背后的原因很简单，是因为超长债的买家高度集中：主要有保险公司、养老金/社保基金，以及银行理财和大型银行自营等机构。

J |                    这些机构配置的共同逻辑是，手里拿的是“几十年后的承诺”。

K | 为了确保将来“按时兑付、不出风险”，它们必须去寻找期限足够长、又足够安全的资产来做匹配，而这些超长期国债就是比较理想的选择。                   正是因为超长期国债以机构配置为主，超长债价格并不是对经济变化的直接反应，而是需要经过经济变化传导到政策，再到资金，最后才到这些机构的配置决策上。这个影响链条较长，使得超长债相比长债反应更慢、滞后性更强。                   具体来看：                    当经济开始走弱时，长债往往会最先反应，靠的是市场对降息和货币宽松的预期在提前发酵。这个阶段，涨的其实不是现实，而是预期。但如果宽松预期被提前打得很满，而政策迟迟没有真正落地，资金面也没有明显改善，长债反而容易在“等兑现”的过程中出现回调。                   而超长债高度依赖保险、银行等配置型资金，在机构资金成本还没降下来、负债端压力仍在的情况下，新增资金很难真正进场，超长债的价格自然也就涨不动。                   反过来看，在经济偏强的时候，长债往往会因为加息或紧缩预期而下跌；但超长债的下跌幅度通常没那么大，原因并不复杂，机构负债端相对稳定，长期配置需求还在，很多时候是不急着卖，而不是主动看空。                   因此，超长债真正具备持续上涨基础的情形，通常出现在两个阶段：一是长期低利率的逻辑，第一次形成共识，比如2024–2025年初那一轮；二是宽松政策逐步落地，并带来资金面的实质性改善。                   很显然，第一轮预期行情早就走完了，第二阶段还没来，这个时候的超长债价格会对情绪和外部扰动高度敏感。

L |                    谁在卖出超长债？                    最近有一些利空在集中释放。                   首要是信用事件带来的情绪传导。                   万科及其他地产债风险暴露，打击市场风险偏好。虽然国债本身没有信用风险，但在去风险的过程中，资金往往先做一件事，就是把久期降下来。

M | 而久期最长、持仓又最集中的超长债，自然成了最先被动手的对象，这更像是一种“先减最重的仓”，而不是否定超长债本身。

N |                    这也是债市中反复出现的一种现象，信用风险并不直接导致利率债下跌，却会通过情绪收缩和资产负债表约束，迫使资金整体压缩久期，而超长债最先、也是最明显的反应。                   （妙投注：债券按风险来源分两类，利率债和信用债，利率债是靠国家信用担保，基本无违约风险。

o | 国债、政策性金融债、地方政府债等都属于利率债，因为它们不担心违约，价格主要看利率波动；信用债是企业或城投发行的，有一定的信用风险，债券价格变化的核心因素除了利率还有信用利差的变化）                    其次是央行操作引发的政策预期边际变化。                   11月央行公开市场操作中，出现了500亿元的国债买卖净投放。规模本身并不大，但释放了一个信号超长端利率是不是还能像之前那样，一路往下走而没有约束？ 一旦这个共识出现分歧，交易资金往往率先止盈、降久期，而配置型资金则选择观望。                   再就是受外围市场的影响。当下全球长端利率整体走高，美债收益率也从低位反弹，日本央行释放了加息预期，政策利率将从0.5%升至0.75%。全球利率一起往上走，中国超长端利率也难以完全独立运行。

p | 在这个背景下，机构更担心利率是否还会继续上行，因此更倾向于观望而非提前入场。                   上述这些利空之所以被放大，并不是消息本身有多严重，而是交易过于集中，市场结构本身就很脆弱。

q |                    过去一年，在低通胀、资产荒以及宽松政策预期的背景下，“加久期、买长债”几乎成为全市场的一致选择。超长债在各类组合中被反复加码，当所有人站在同一侧时，市场看似稳定，实际上对任何扰动都极为敏感。                   这就是为什么一旦出现利空，无论事情本身严不严重，超长债国债的价格也很容易出现踩踏式波动。                   那么究竟是谁在卖？                    从机构行为来看，本轮超长债的主要抛售力量集中在交易型资金。国海证券指出，基金是阶段性最主要的卖盘，其背后既有净值回撤触发的风控约束，也有赎回压力下的被动减仓。                   银行这一传统的长期配置中坚力量，今年更多体现为边际需求退出，负债端增速明显放缓、稳定性下降，使得通过拉长资产久期来做期限错配的动力明显减弱。在供给持续放量的背景下，这种“少买”，本身就构成了对价格的持续压力。                   保险、养老金等长期配置资金并未成为本轮抛售的主体，但在超长债供给持续放量、政策预期重新定价以及海外利率扰动加大的背景下，更多选择“先观望”。当交易型资金在卖，而真正具备长期承接能力的资金尚未入场，超长端价格自然更容易被短期交易力量主导。                   接下来怎么操作？                    如果回到这一轮超长债行情的定价起点，可以发现，预期和现实严重错配。

r |                    30年期国债收益率在2024年11月至2025年6月期间，从2.3%快速下行至1.84%，提前反映了市场对2025年累计降息约40–50个基点的预期。但截至目前，实际降息幅度仅约10BP，宽松落地节奏明显慢于之前的预期。                   这个时候，市场也意识到，宽松的节奏和力度，可能没有当初想得那么快、那么大。宽松预期对长端利率的边际推动作用明显减弱，结果就是我们现在看到的，30年期国债收益率重新回升至2.2%以上。                   所以在这个阶段，超长债更可能出现高波动、弱趋势的特征，未来方向并不取决于宏观口号，而是资金面有没有实质性改善。                   政策层面，重点不是看“是否宽松”，而是看政策组合有没有强化“宽货币 + 稳长利率”。

s | 要盯住这几个关键节点，比如政治局会议、中央经济工作会议、央行例会。

t | 如果财政继续发力、货币更多是稳住而非明显加码，央行操作以对冲和呵护资金面为主，那么长端利率大概率仍是反复震荡，而不是重新走出单边行情。                   比政策更重要的，还是资金面节奏。                   本轮超长债的调整，也有年末资金偏紧的原因。只要跨年后DR007、R007等短端资金利率逐步回落并趋于稳定，再配合央行对流动性的持续呵护，长债的波动自然会收敛，超长端的阶段性修复空间才会慢慢打开。                   这个时候，与其急着押方向，不如耐心等信号。                   对应到操作上，思路也很简单：低位慢慢吸，高位坚决不追。对30年期国债来说，2.35%是一个值得重点关注的点位，收益率运行在这一水平以上，更适合分批、逆向参与。

u |                    总体来看，在这个阶段，相比A股和黄金，超长期国债的投资性价比越来越低了。                   免责声明：本文内容仅供参照，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。

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Published on:08:10:40